异动点评：海表里产区受台风扰动，影响原料产区，胶价大幅上行

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　　起原： 广发期货讨论

　　证监许可【2011】1292号　　张晓珍  Z0003135　　2024年9月18日星期三

　　行情导读：死心发稿，橡胶板块集体上行，自然橡胶主力合约17830元/吨，涨幅4.57%；20号胶主力合约13965元/吨，涨幅4.53%；合成橡胶主力合约15885元/吨，涨幅3.02%。

　　驱动分析一：台风过境，东南亚及国内产区降雨握续，影响原料产出

　　强台风由泰国、海南渐渐转向云南、越南产区，握续性大雨扰动割胶使命及工场坐蓐运输。泰国产区，截止到9月12日，泰国胶水价钱71泰铢/公斤，周涨幅4.11%，同比高潮50.42%；杯胶价钱57.35泰铢/公斤，周涨幅1.77%，同比高潮35.42%，泰国北部部分地区仍有强降雨，影响割胶使命及工场坐蓐运输。海南产区，超强台风天气过境席卷，临高、澄迈等主产地胶树亏损相对偏重，且雨水天气依旧较多，影响原料普通开释，死心9月18日，海南胶乳收购价15800元/吨，较假期前高潮1000元/吨。云南产区，台风“摩羯”影响云南产区，其中勐腊县受影响较大，暴雨握续，积水严重，部分加工场已干预停工停产防风抗汛景况，同期割胶使命暂停，原料报价暂无，胶水供应弥留短时供应端难以上量。

　　驱动分析二：国内社库去库趋势，且去库幅度扩大

　　死心2024年9月8日，中国自然橡胶社会库存119.21万吨，较上期减少1.54万吨，降幅1.27%。中国深色胶社会总库存为70.17万吨，较上期下降1.92%。中国淡色胶社会总库存为49.04万吨，较上期减少0.33%。青岛地区天胶保税和一般交易共计库存量44.22万吨，环比上期减少1.3万吨，降幅2.84%。保税区库存5.89万吨，降幅3.43%；一般交易库存38.33万吨，降幅2.74%。青岛自然橡胶样本保税仓库入库率减少1.09%；出库率增多2.82%；一般交易仓库入库率增多1.09%，出库率增多2.27%。

　　驱动分析三：烟片胶原料紧缺，假期时辰外盘大幅高潮

　　本年以来，泰国产区握续受到天气扰动，原料产出不足预期，原料价钱握续上行，据隆众资讯统计，泰国工所在座原料库存保管1.5-3个月，烟片胶原料枯竭，二盘商涨价出售。国内中秋假期时辰，日胶大幅上行，截止9月17日，东京TOCOM 3号烟片胶收374.5日元/公斤，较上周末高潮4.35%；新友所标胶20号收195.1好意思分/千克，较上周末高潮4.89%。

　　瞻望后市：

　　供应方面，各主产区台风扰动下，不利于新胶上量，把柄好意思国国度天气局预告，昔时一周越南、泰国南部、柬埔寨西南部等地区降雨依旧偏多影响割胶使命开展，斟酌短期原料价钱将不时高位驱动，对胶价上行提供较强支握。需求方面，下贱备战假期，开工环比增多保管高位，利好加握。库存方面，国外运输不畅影响国外到港节拍，短时保管去库预期偏强。总而言之，胶价短时或保管偏强驱动。若后续天气改善，旺产期原料上量较快，原料价钱回落风险较大，若握有01多单可研究买入16000看跌期权对冲，幸免原料价钱回落带来的着落风险。

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数据起原：Wind、SMM、钢联、彭博、隆众、广发期货发展讨论中心

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包袱裁剪：李铁民